Piyasa Değerinden Gerçekleşen Değere Oranla Standart Sapma, diğer adıyla Market Value to Realized Value Z-Score
MVRV-Z Puanı, piyasa değeri ile gerçekleşen sermaye arasındaki sapmanın da vurguladığı gibi, bir varlığın “gerçeğe uygun değerine” göre ne zaman aşırı veya düşük değerde olduğunu değerlendirmek için kullanılır.
Nasıl Kullanılır?
Aşağıdaki resimde görüldüğü gibi piyasa değeri, gerçekleşen değerden önemli ölçüde yüksek olduğunda yani ürün aşırı değerli olduğunda, tarihsel olarak fiyat bir piyasa zirvesini gösterirken (kırmızı bölge), tersi olduğunda ise piyasa diplerini yani aşırı değersiz olarak gösterir (yeşil bölge).

Yani bu metriğe bakılarak Z-Skoru yeşil bölgeye geldiğinde al olarak değerlendirilirken, kırmızı bölgeye geldiğinde sat olarak yorumlanır.
“Bugün dışarıya çıktığınızda bir ürün almak isteseniz en ucuzunu arayıp almak isteyeceksinizdir. Bulduğunuzda ise ürünü ucuz şekilde satın almak istersiniz. Aşırı değerlendiğinde ise karar yine sizde olacaktır, elinizdeki ürün değerlenmiş ve piyasadaki fiyatı yükselmiştir. Eğer satış gerçekleştirirseniz yüksek oranda kâr elde etmiş olursunuz.”
Nasıl Hesaplanır?
MVRV Z-Score , piyasa değerinin, günlük olarak gerçekleşen değere bölünmesiyle hesaplanır.

Piyasa Değeri: Dolaşımdaki BTC sayısı sayısı ile Bitcoin’in mevcut fiyatının çarpımı. Bunu piyasa değeri olarak kabul edebilirsiniz.
Gerçekleşen Değer: Gerçekleşen Değer, Bitcoin’in mevcut fiyatını almak yerine, her bir Bitcoin’in son taşındığı, yani bir cüzdandan diğerine en son gönderildiği zamandaki fiyatını alır. Daha sonra tüm bu bireysel fiyatları toplar ve ortalamasını alır. Daha sonra bu ortalama fiyatı dolaşımdaki toplam BTC sayısıyla çarpar.
Z-Score: Piyasa değeri ile gerçekleşen değer arasındaki verilerdeki uç noktaları ortaya çıkaran bir standart sapma testi.
Hakkında
MVRV Z-Score, Mahmudov ve Puell’in orijinal metriğinin bir modifikasyonudur. İlk olarak 2018’in sonlarında Awe & Wonder tarafından oluşturulan MVRV Z-Score metriği, Z-Score’larının matematiksel kavramını MVRV metriğine ekler. Bir Z-Score tipik olarak ortalama değerin üstünde veya altında kalan standart sapmaların sayısını ölçer. Bununla birlikte, bir MVRV Z-Score, ortalama değer için Bitcoin’in gerçekleşen değerini değiştirir.